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【资讯】双轮驱动行情进入尾声

发布时间:2020-10-17 01:44:45 阅读: 来源:黄酒厂家

双轮驱动行情进入尾声

浮躁的市场情绪,对敏感信息的理解就会有显著分歧。昨日两市多空争夺导致再创天量成交,这样的行情不可持续。降温也会是结构性的,伴随资金消耗型攻击的出现,双轮驱动行情将步入尾声。  浮躁的情绪来自于对高估值的忧虑。仅就上证综指、沪深300、中证100指数而言,其市盈率为13-16倍,市净率2-2.3倍,还在合理区域,这也是支撑大市值大蓝筹上涨的心理支撑。事实上,低估值几乎都来自于金融股,非金融类大市值股的估值水平不亚于中小创群体。至于中证500指数、中小板综合指数和创业板综合指数,其市盈率已达52-96倍,市净率也有4-8倍,估值提升显然不可持续。当然,高估值的中小市值成长股,并不等于股价泡沫就会立即破裂。大家都清楚,本轮行情的核心动力并非盈利推动。恰恰是因为经济环境持续没有明显好转,才导致大量资金转向股市。一季度连续3个月PPI分别为-4.3%、-4.8%和-4.6%,呈加速触底特征。大幅降准、适度宽松的货币政策,有助于经济回暖。乐观预期,PPI有望于三、四季度间出现拐点。对应到股市,今年四季度或更迟一些,股市驱动力才会由成长主题(创新+转型的双轮驱动)转向盈利驱动。不过,在盈利驱动启动之前,大盘将会出现一轮两至三成或更大一些的中级调整。

从内部运行结构看,始于2013年的成长主题大行情,也已完美经历了两个阶段,目前已处于第二阶段末期。第一阶段是以创业板为核心的创新驱动(2013—2014),核心主题是移动互联网+;接着就是转型驱动(2014年3月—12月),以主板的金融行业以及“一带一路”为核心,推动上证指数摆脱长期下降通道。今年以来,行情进入第二阶段,即双轮驱动(创新+转型)并提速,其中,前半段以“互联网+”为突破口,像京天利 、全通教育 、乐视网等,短短数月涨幅就实现数倍。近期则全面转向转型驱动,中国南北车整合的核心效应,向核电、海运、电力、通信等央企集团整合延伸,特别是航空发动机、燃气轮机两个重大专项,关联品种还会维持热度。基于中长期策略,可重点关注军民融合(北斗、信息安全、集成电路、新材料)主题,其整合转型升级和成长潜力更有可预期性。  与央企集团整合平行的主题就是地方大型企业集团的整合,像东方明珠 、百视通的整合,此前市场对其认识谨慎,基于传媒产业的外延扩张空间巨大,作为第一家传媒整合,近期有望复制中国南车 、中国北车的强势效应,与之关联的中大市值传媒股还有歌华有线 、凤凰传媒等。  总体上讲,双轮驱动行情已开始进入高峰期。此时,核心交易策略也会变得简单,像同类主题的市值比较,或同类主题的位置比较(“3478点”或“6124点”位置)等。正是因为这样的简单比较推动,也会推动对应指数出现类似的趋势同步效应。目前,创业板、中小板以及中证500指数等已全部大幅超越历史高位,其涨幅跟上了欧美股市节奏。国企指数 、B股指数也快速同步。相对而言,沪深300指数、上证指数和上证50,距离历史高位还有30-60%。基于基本技术形态目标,上证指数还是有机会向4800-5100点目标靠近,不过,机会侧重于中大市值成长主题,前期部分小市值成长股也会有间隙表现,但难于出现群体趋势。要提醒的是,在没有经历一次洗盘调整之前,近期若热点迅速转向盈利驱动,也是一个十分明确的中期调整信号。(执业证书:S1450611020014)

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