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申万证券期待从游资市向价值市转换

发布时间:2021-01-07 13:55:26 阅读: 来源:黄酒厂家

期待从游资市进入价值市。今年上半年券商行业以游资市为主要特点,近期随着市场的下跌,券商股出现回落;穿越短期波动,券商股战略性投资机会的逻辑不变;剔除券商战略性的转型机会,大型券商,如中信、海通、广发、光大、招商、华泰等在当前的业绩下也最多只有10%以内的下跌空间,加之今年券商行业自上而下的创新转型和资本市场的变革,券商股战略性投资机会的逻辑不变;大型券商在此次转型改革中受益更大,具有战略性投资机会,随着市场的回调,价值投资机会逐步显现。接下来主流资金逐步进场,将由政策市向价值市转换。

进入变革逻辑逐步得到验证。金融行业的一系列变革,速度之快、力度之大超乎从前,进一步验证我们在《金融行业的均值回归之路:利差&杠杆》对于金融变革的判断:银行的利率市场化进程加速,信贷资产证券化正式开闸,未来银行的利差和杠杆均处于小幅回落的趋势;保险投资范围的进一步放开,保险机构参与股指期货,融资融券,将进一步提升保险的投资收益,从而提升保险合约的利差,同时允许保险公司存单质押融资、保险机构账户间融资将提升保险机构的杠杆;各类资产管理机构的放松印证资本市场改革的逻辑,资本市场改革大力发展三个市场:场外市场、债券市场和衍生品市场,这是资金的需求方,通过发展资产管理和培育机构投资者解决资金供给方满足大资本市场的发展,保险资产的放松、基金协会的成立、期货资产管理的放松以及券商资产管理的大放松均印证此逻辑;.前5月累计,券商业绩同比下滑环比改善。从5月份来看,券商营业收入和净利润均有所改善,同比和环比都正增长;前5月累计来看,2012年各券商净利润同比平均下滑10%;环比2011年最后5个月增加约35%。

推荐股票:中信、海通、广发、光大、招商、华泰。

证券板块[板块指数:4673.02 涨跌:3.52%]

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